OMX30 1 557 0,3%  OMXH25 4 287 1,9%  Bitcoin 7 349,70 9,2%  Dow 25 137 0,3%  Nas 7 408 0,7%  EUR 10,3009 -0,3%  USD 8,8327 0,1%  Olja 72,0 0,2%  Guld 1 228 -0,8% 
Publicerad 2018-05-15 13:00 av Direkt

IMF: NU RÄTT TILLFÄLLE FÖR EUROPA STÄRKA MOTSTÅNDSKRAFT

STOCKHOLM (Direkt) Europas tillväxt är fortsatt solid men med nedåtrisker framöver. Det finns goda skäl att använda de nu goda tiderna till att stärka skyddsvallarna och öka tillväxtpotentialen.

Det skriver IMF i en regional rapport om Europa på tisdagen.

De konstaterar att Europa fortsätter att ha en stark tillväxt. Aktiviteten har tilltagit i många länder och BNP väntas öka med 2,6 procent i år och 2,2 procent nästa år. I euroområdet väntas en tillväxt på 2,4 procent i år och 2,0 procent nästa år.

Expansionen drivs i första hand av inhemsk efterfrågan. Kredittillväxten har slutligen tagit fart, vilket hjälper till att återuppbygga banksektorns lönsamhet. Även om de ledande indikatorerna har börjat dämpas så förblir de på höga nivåer. Finanspolitisk anpassning och strukturreformer släpar däremot efter.

Inflationen och lönetillväxten förblir dämpad i de flesta utvecklade ekonomier och väntas tillta endast gradvis, givet fortsatt lediga resurser på arbetsmarknaden. I Central- och Östeuropa däremot, där ekonomierna kommit längre i cykeln, stiger lönerna snabbt och inflationen väntas öka betydligt 2018, vilket kan påverka konkurrenskraften.

Den dämpade löneutvecklingen i många utvecklade länder återspeglar i sin tur låg inflation och låga inflationsförväntningar, fortsatt hög arbetslöshetsnivå liksom en dämpad produktivitetstillväxt.

Det finns också tecken på att Phillipskurvan är relativt plan i utvecklade ekonomier och att regionala förhållanden spiller över på andra länder, vilket håller tillbaka efterfrågan i andra ekonomier.

"Det kan därmed ta ett tag innan lönetillväxten tilltar mer markerat och brett i utvecklade ekonomier", skriver IMF.

Riskerna mot de gynnsamma utsikterna ligger framförallt på nedsidan på medellång sikt.

Den mest omedelbara risken kommer från den höga värderingen på finansmarknaderna på global nivå, låga riskpremier och växande tendens till inåtblickande ekonomisk policy. De europeiska marknaderna har stått emot den senaste finansiella turbulensen väl, där kapitalflödena till tillväxtmarknader varit fortsatt starka.

Men uthålliga nedgångar i aktiepriserna kan vara ett förebud om lägre tillväxt och inflation. Med många policyräntor nära noll och centralbanker som är upptagna med oortodox policy så är utrymmet för effektiva lättnader vid en ny nedgång begränsat. Det är därmed viktigt att återskapa finanspolitiskt utrymme.

En viktig fråga är hur länge expansionen kan pågå även i avsaknad av en extern chock. Å ena sidan visar estimat över utbudsgap på små lediga resurser, å andra sidan är arbetslöshetsnivåerna fortsatt höga, särskilt i utvecklade ekonomier.

Huruvida expansionen står på så solida ben att den kan fortsätta beror på investeringarna. Investeringar har varit dämpade och mest inriktade på ersättningar. De policyansvariga bör ta tillfället i akt och bygga upp finanspolitiska buffertar och via reformer öka tillväxtpotentialen. Där inflationen är låg kan penningpolitiken vara fortsatt stöttande, där inflationen stigit kan det ske en normalisering.

Länderna bör sikta mot mer uthålliga finanser, dels för att kunna möta en ny kris men också för att klara trycket från ökade kostnader för pensioner och hälsovård.

IMF konstaterar också att återhämtningen ger ett tillfälle att skynda på fördjupningen av EMU. Mer behövs för att fullborda bankunionen, och att göra stabilitetsfonden ESM till ett stöd för resolutionsfonden SRM innebär ett viktigt steg för riskdelning.

Det finns också starka argument för en central finanspolitisk kapacitet, men tillgången bör vara strikt villkorad med uppfyllandet av budgetreglerna och mekanismer för att förhindra transfereringar mellan länder. I och med brexit finns det även ett brådskande behov att skynda på kapitalmarknadsunionen, skriver IMF.

Makroredaktionen +46 8 5191 7931, http://twitter.com/makroredaktion

Nyhetsbyrån Direkt

Tips (SPONSRAT):
Jämför nätmäklare - Här handlar du aktier billigast

Vad tycker du?

Valutakurser

Namn Kurs Värde %
BTC/USD 7348,46 620,3101 9,22
USD/SEK 8,8355 0,0159 0,18
EUR/SEK 10,3034 -0,0262 -0,25
JPY/SEK 0,0783 -0,0003 -0,34
GBP / SEK 11,5914 -0,0866 -0,74
CHF/SEK 8,8416 -0,0037 -0,04
pagehit