OMX30 1 623 0,7%  OMXH25 4 195 0,2%  Bitcoin 6 387,01 -3,0%  Dow 25 669 0,4%  Nas 7 378 0,0%  EUR 10,4697 0,0%  USD 9,1571 0,0%  Olja 71,9 0,6%  Guld 1 189 0,2% 
Publicerad 2018-06-12 05:32 av Direkt

FED: LÄR HÖJA RÄNTAN 13/6, 7:E HÖJN SEDAN 2015 - PROGNOS (OMS)

(sändes första gången 7/6)

STOCKHOLM (Direkt) Federal Reserve lär med största sannolikhet höja styrränteintervallet med 25 punkter den 13 juni, till 1,75-2,00. Det skulle i så fall bli den sjunde höjningen sedan starten i december 2015.

En överväldigande majoritet av analytiker i olika enkäter räknar med att räntan höjs på onsdag, även om det inte helt saknas röster för att räntan ska lämnas oförändrad.

Enligt CME Groups "FedWatch Tool" prisar terminsmarknaden på torsdagen in en sannolikhet på närmare 94 procent att styrränteintervallet ska höjas till 1,75-2,00 procent.

Fed höjde senast ränteintervallet med 25 punkter i mars, till 1,50-1,75 procent, vilket då var lika väntat av marknaden som en ny höjning är nu.

Medianprognosen i ledamöterna nya prognoser pekade då fortsatt på att räntan skulle höjas med totalt tre gånger i år, inklusive marshöjningen. Genomsnittsprognosen var dock högre än i december, och det var mycket nära att medianen skulle ha skiftat över till fyra höjningar under 2018.

Vid det senaste FOMC-mötet, den 1-2 maj, som inte åtföljdes av några nya prognoser eller presskonferens, lämnades räntan som väntat oförändrad, och budskapen i pressmeddelandet gjorde inget för att sänka förväntningarna om att en ny räntehöjning skulle komma i juni.

FOMC inkluderade dock en ny formulering; "symmetriska" i budskapet om kommitténs syn på inflationsutsikterna, vilket skapade vissa frågetecken bland analytiker.

"Inflationen på tolvmånadersbasis väntas ligga nära kommitténs symmetriska 2-procentsmål på medellång sikt", skrev FOMC i uttalandet i samband med räntebeskedet i maj.

Flera ekonomer tolkade tillägget av ordet "symmetriska" som en signal om att kommittén inte kommer att reagera "hökaktigt" på inflationsutfall som något överstiger 2 procent, vilket isolerat skulle kunna tala emot att Fedledamöterna är nära att justera upp medianprognosen för antalet räntehöjningar i år.

Signalerna från olika Fedledamöter efter majmötet har varit något blandade, och de har inte gett något entydigt besked om huruvida majoriteten i FOMC är på väg att ändra uppfattning om hur många ytterligare räntehöjningar som kommer att behövas i år.

Fedchefen i San Francisco, William Dudley (som senare i juni tar över som chef vid Feds viktiga New York-kontor), sade i en Reutersintervju den 1 juni att Fed bör fortsätta med gradvisa räntehöjningar under de kommande två åren, och att de högre räntorna kan börja agera bromskloss för tillväxten tidigt nästa år.

Han sade att Fed i nuläget var omkring tre räntehöjningar från en neutral nivå där räntan varken bidrar eller tynger tillväxten.

"Tanken att vi försöker stimulera tillväxten utöver den långsiktiga trenden… är inte längre relevant i kontexten av penningpolitik när vi rör oss närmare neutral ränta", sade John Williams.

Fed-chefen Jerome Powell har inte uttalat sig om den aktuella penningpolitiken efter FOMC-mötet i början av maj. Han sade dock, den 8 maj i Zürich, att de finansiella marknaderna har förstått budskapet om Federal Reserves plan för gradvisa räntehöjningar, och den "bör inte förvånas" av centralbankens agerande.

"Marknaden bör inte bli förvånad av vårt agerande om ekonomin utvecklas i linje med förväntningarna", sade han, och tillade att normaliseringen av penningpolitiken i flera utvecklade ekonomier bör vara hanterbar för ekonomier i utvecklingsländer.

Ekonomerna på Capital Economics skriver i ett kundbrev att Fedledamöterna lär höja räntan på onsdag trots politiska spänningar i Europa och osäkerhet om handelspolitiken, och de tror också att de nya prognoserna mycket väl kan komma att antyda att Fed kommer att höja räntan totalt fyra gånger i år.

"När BNP för andra kvartalet ser ut att gå i en takt på 3,5-4,0 procent och med tecken på att det underliggande pristrycket är på väg att ta fart kan det medföljande uttalandet och de ekonomiska projektionerna mycket väl antyda att ytterligare två räntehöjningar kommer under andra halvåret", skriver Michael Pearce, USA-ekonom på Capital Economics.

Han påpekar samtidigt att FOMC-mötet den 12-13 juni sker mot bakgrund av kraftiga svängningar i marknadens förväntningar om policyräntorna. Tecken på problem i Argentina och Turkiet och den politiska krisen i Italien dämpade initialt ränteförväntningarna i USA, men den därpå följande stabiliseringen för tillväxtmarknadsvalutorna och bildandet av en ny regering i Italien vände senare förväntningsbilden på nytt.

Michael Pearce påpekar att händelser utomlands har lett till att Fed har ändrat kurs tidigare, som vid lanseringarna av QE2 och QE3 i respons på problem i euroområdet. Därtill senarelade Fed räntehöjningen 2015 när den ekonomiska tillväxten i Kina plötsligt bromsade in markant.

"Men vi är tveksamma till om det samma också kommer att gälla denna gång. Till skillnad från vid de tidigare tillfällena har (de aktuella händelserna) inte haft mycket effekt på den amerikanska aktiemarknaden och dollarn har inte stärkts kraftigt", skriver han, och tillägger att inte heller införandet av stål- och aluminiumtullar och förnyade handelshot mot Kina har haft mycket påverkan på marknadssentimentet.

Enligt Capital Economics verkar Fedledamöterna också vara nära att slopa det tidigare budskapet i uttalandena om att räntan under en tid lär ligga under den nivå som väntas gälla på längre sikt. Detta blir i så fall bara en anpassning till att räntenivån faktiskt närmar sig den "neutrala nivån", och inte någon signal om snabbare räntehöjningar framöver.

Michael Pearce påminner också om att en "lurighet" med FOMC-mötet i juni är att Fed nu väntas höja räntan på överskottsreserver (IOER) med "bara" 20 punkter trots att styrränteintervallet lär höjas med 25 punkter. Detta ska dock förstås som en teknikalitet snarare än en "duvaktig" signal.

Det problem som Fed försöker lösa med en mindre höjning av IOER är att man har haft svårt att förhindra den effektiva Fed fundsräntan att stiga till 1,7 procent, det vill säga väl över mittpunkten i det aktuella intervallet, 1,625 procent. En mindre höjning för IOER skulle hjälpa till att sätta ett tak för Fed fundsräntan och därmed föra den närmare mittpunkten i intervallet.

Bild: Fedledamöternas ränteprognoser, "dot plot", i mars

image

Makroredaktionen +46 8 5191 7931, http://twitter.com/makroredaktion

Nyhetsbyrån Direkt

Tips (SPONSRAT):
Jämför nätmäklare - Här handlar du aktier billigast

Vad tycker du?

pagehit